Напередодні засідання ФРС у Джексон-Хоулі ринки завмерли нетерпляче: який сюрприз чекати цього разу? Так, можливий будь-який поворот! На думку аналітиків Wells Fargo, можливо, що Джером Пауелл, голова ФРС, дуже уважно – майже як під лупою – розгляне, як економіка США та політика центрального банку еволюціонували за час його перебування на посаді. І ми побачимо результат!

Раніше, в 2020 році, Дж. Пауелл під час виступу на щорічному симпозіумі в Джексон-Хоулі говорив про зміни у політичній структурі Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC). Очікується, що за п'ять років цей план буде завершено.

На цьому фоні валютні стратеги Wells Fargo зазначили, що незадовго до попереднього перегляду структури FOMC «економічне середовище характеризувалося постійно низькою інфляцією та надмірною слабкістю ринку праці». Зараз ситуація інша: Федрезерв прагне підтримки стабільної інфляції та забезпечення максимальної зайнятості.

"Коректування, зроблені в 2020 році в розпал пандемії COVID-19, відображали передбачувані асиметричні ризики для подвійного мандата ФРС", - вважають аналітики.

Проте з того часу макроекономічна ситуація кардинально змінилася. Після низки шоків інфляція в США перевищила 2% у березні 2021 року і з того часу не повернулася в колишні рамки. При цьому рівень безробіття впав до менше ніж 4%, а зараз знаходиться близько 4,2%.

Протягом кількох років представники американської грошово-кредитної організації стикалися з перегрітістю ринку праці та інфляцією вище за цільовий рівень у 2%. Такі застарілі проблеми відразу не вирішити, вважають у Wells Fargo.

На цьому тлі експерти не очікують на будь-який прорив з боку Федрезерва. «Серйозні зміни в інструментарії регулятора цього року навряд чи можливі», – наголошують у банку. При цьому ключова ставка федеральних фондів залишиться основним інструментом, який центральний банк може використовуватиме реагування на актуальні тенденції в зайнятості та інфляції.

«Відхід від асиметричних ризиків, пов'язаних із низькою інфляцією та максимальною зайнятістю, знаменує важливу віху та відхід від психології періоду 2008–2020 років. Це може призвести до превентивного посилення політики ФРС у разі виникнення наступного інфляційного епізоду», – резюмують у Wells Fargo.