O EUR/USD tenta encontrar um ponto de apoio, mas parece que o chão está desaparecendo sob seus pés. A escalada dos riscos políticos na França e na Alemanha, combinada com a determinação do Fed de trazer a inflação de volta à meta de 2%, praticamente a qualquer custo para a economia dos EUA, representa um peso significativo para o principal par de moedas.

Dinâmica do posicionamento dos especuladores em relação ao dólar

Os fundos de hedge e os gestores de ativos foram pegos de surpresa pelo tom hawkish de Kevin Warsh na coletiva de imprensa após a reunião do FOMC. Antes disso, os especuladores haviam reduzido suas posições compradas em dólar durante sete semanas consecutivas. Agora, foram forçados a reverter essa tendência. O JPMorgan observa que, antes da reunião, o dólar estava subvalorizado em cerca de 2% a 4%; desde então, as negociações se transformaram em um movimento de recuperação dessa diferença.

O Bank of America destaca que o comunicado do Comitê eliminou a linguagem que sugeria que a inflação era parcialmente impulsionada por fatores relacionados à oferta. Isso sinaliza a intenção do Fed de empregar todos os seus recursos no combate aos preços elevados. Como resultado, o banco mantém a previsão de aperto monetário não apenas para dezembro, mas também para outubro. O Goldman Sachs compartilha uma visão semelhante.

A posição dos dois bancos parece lógica diante dos comentários de Austan Goolsbee. O presidente do Fed de Chicago afirmou que os choques de oferta duraram mais tempo e tiveram efeitos maiores do que o esperado. Diante disso, o Fed precisa agir de maneira decisiva, mesmo que as altas dos juros causem impactos negativos sobre a economia americana.

Quando um banco central não identifica restrições políticas, pode apertar a política monetária de consciência tranquila. O BCE enfrenta um cenário diferente: uma espada de Dâmocles representada pelo risco político na Alemanha e na França, além da ameaça iminente de uma crise energética. A aprovação do chanceler Friedrich Merz está despencando depois que seu partido perdeu eleições em duas regiões. Em uma delas, a CDU não conseguiu superar o limite de 5%, obtendo apenas 4,9% dos votos e ficando sem representação parlamentar; na outra, perdeu espaço para a esquerda.

Resultados das eleições regionais

A França não é menos volátil: o governo anunciou orgulhosamente planos para reduzir o déficit orçamentário, enquanto a oposição no Parlamento já forçou a saída de vários primeiros-ministros. Outra renúncia parece iminente, elevando os spreads dos títulos soberanos franceses e alemães a níveis não registrados desde a crise da dívida europeia de 2012.

A Arábia Saudita avisou à UE que não pode cumprir alguns acordos de entrega porque o oleoduto Leste-Oeste está fechado. Isso aumenta o risco de uma nova crise energética e exerce pressão adicional sobre o euro.

Tecnicamente, o gráfico diário mostra que o EUR/USD formou uma inside bar. Um rompimento acima da máxima de 1,1495 aumentaria o risco de uma recuperação e justificaria a abertura de posições compradas no curto prazo. Se os compradores não conseguirem provocar esse rompimento e o preço também romper abaixo de 1,1455, isso seria um motivo para vender.