Фунт в паре с долларом на этой неделе «навёрстывает упущенное». Вернее – возвращает утраченные на прошлой неделе пункты, пользуясь общим ослаблением американской валюты. Впрочем, британец усиливает позиции и благодаря «своим» фундаментальным факторам. В числе союзников британской валюты – Банк Англии, который по итогам августовского заседания реализовал «ястребиное снижение», после чего пара gbp/usd подскочила более чем на 100 пунктов.
По большому счёту, такой результат носил если не предрешённый, то довольно-таки предсказуемый характер. Прежде всего – из-за завышенных ожиданий рынка, многие представители которого были уверены в том, что регулятор не только снизит процентную ставку (данный факт был отыгран рынком заранее), но и чуть ли не прямым текстом анонсирует ещё один раунд снижения ставки на одном из следующих заседаний.
Такие предположения возникли не на пустом месте: сторонники «голубиного» сценария указывали на замедление экономики Великобритании (объём ВВП сокращается второй месяц подряд) и на определённые признаки охлаждения рынка труда (уровень безработицы в Великобритании вырос до 4,7%, то есть до почти четырёхлетнего максимума).
Разумеется, на рынке звучали и противоположные предположения – о том, что Центробанк снизит ставку, но озвучит осторожные комментарии и не станет, как говорится, «забегать вперёд», учитывая ускорение инфляции (общий CPI подскочил до 3,6% г/г – это наиболее сильный темп роста показателя с января 2024 года).
Интрига сохранялась до последней минуты, но всё же «голубиные» ожидания, на мой взгляд, преобладали. Именно поэтому, когда трейдеры увидели итоги голосования по ставке, фунт начал набирать обороты. Перевес всего лишь в один голос – это сильный удар по представителям «голубиного крыла».
Согласно предварительным прогнозам, расклад голосов в Комитете по денежно-кредитной политике должен был соответствовать формуле «0-8-1». То есть ноль голосов за повышение ставки, 8 голосов – за снижение ставки и 1 голос – за сохранение ставки в прежнем виде. Однако в действительности за сохранение статус-кво отдали свой голос сразу четверо членов Комитета. Более того, изначально голосование и вовсе не состоялось, так как 4 чиновников MCP выступили за снижение ставки на 25 пунктов, один – за 50-пунктное снижение ставки, и ещё 4 – за сохранение выжидательной позиции. Пришлось переголосовывать, в результате чего решение было принято соотношением «0-5-4».
Судьбу процентной ставки решил всего лишь один голос, который оказался на стороне «умеренных голубей», проголосовавших за 25-пунктное снижение.
Голубиное крыло – это председатель Банка Англии Эндрю Бейли и четверо «рядовых» членов MPC: Свати Дингра, Алан Тейлор, Дейв Рамсден и Сара Бриден. Все остальные их коллеги выступили за сохранение выжидательной позиции.
Почему? Ответ лежит на поверхности: инфляция. По прогнозам ЦБ, темпы роста CPI ускорятся и достигнут своего 4-процентного пика в сентябре. И хотя затем ожидается нисходящая динамика, регулятор признал, что риск усиления инфляционного давления в среднесрочной перспективе немного вырос.
По словам Эндрю Бейли, рост цен на продукты питания и энергию «размывает инфляционные ожидания потребителей». Здесь необходимо напомнить, что годовой прирост цен на еду достиг 4,5% – во многом благодаря подорожанию мяса (говядины), сливочного масла и шоколада. Продовольственная инфляция держится выше таргета 4,5% на протяжении уже нескольких месяцев.
В контексте таких тенденций регулятор повысил прогнозы по росту индекса потребительских цен на один год вперед до 2,7% (тогда как ранее прогноз был на уровне 2,4%), сохранив в тексте сопроводительного заявления осторожную формулировку о перспективах дальнейшего снижения процентной ставки («Центробанк привержен постепенному и осторожному подходу»). При этом Банк Англии признал, что рынок труда ослабевает, а прогнозы экономического роста остаются слабыми. Однако опасения относительно ускорения инфляции всё равно оказались на первом плане. В тексте сопроводительного заявления ЦБ отметил, что будет внимательно следить за тем, «в какой степени повышение зарплат оказывает влияние на потребительскую инфляцию».
В итоге рынок пересмотрел свои прогнозы относительно дальнейших перспектив смягчения ДКП в этом году. Если до августовского заседания существовала вероятность того, что Банк Англии ещё раз снизит ставку на одном из трех оставшихся заседаний, то сейчас данная вероятность фактически снизилась до нуля. Такой результат пришелся «по душе» фунту, и, соответственно, покупателям gbp/usd.
С точки зрения техники, пара на четырёхчасовом графике расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который на h4 сформировал бычий сигнал «Парад линий». Все это говорит о приоритете лонгов. Ближайшей целью восходящего движения выступает отметка 1,3500, которая соответствует верхней линии Bollinger Bands на четырёхчасовом графике.
