Итак, по итогам завершившегося только что заседания Банк Англии снизил ключевую процентную ставку на 25 б.п. до 4,00%, как и прогнозировали экономисты. Однако это решение сопровождалось неожиданным внутренним разногласием: четверо членов комитета голосовали за сохранение ставки, что сигнализирует о росте осторожности в рядах монетарных властей. Несмотря на снижение ставки, фунт стерлингов укрепился по всем направлениям, а пара GBP/USD выросла на 0,4%, достигнув 1.3430.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по GBP/USD

Основные моменты

Монетарное голосование: впервые — два тура

• Комитет по монетарной политике (MPC) провёл два раунда голосования — впервые в истории;
• Итог: 5 голосов за снижение, 4 — за сохранение уровня;
• Один из участников сначала выступал за снижение на 0,5 п.п., но позже изменил позицию на -0,25 п.п. ради достижения компромисса.

Это подчёркивает глубокую неопределённость в оценке инфляционных рисков и темпов смягчения политики.

Прогнозы Банка Англии: инфляция, рост и ставки

Инфляция:

• Пик ожидается в сентябре 2025 года — 4,0% (ранее — 3,7%);
• Инфляция по продуктам — 5,5% к концу 2025 (ранее 4,5%);
• Через год — 2,7%, через 2–3 года — 2,0% (целевая отметка).

Причины роста цен:

• Повышение минимальной зарплаты;
• Новые налоги (на упаковку, соцвзносы);
• Глобальный рост цен на сырьё и логистику.

ВВП:

• 2025: рост на 1,25%;
• 2026: 1,25%;
• 2027: 1,5%;

Заработные платы:

• Частный сектор: 3,75% г/г в 2025;
• Ожидаемое снижение до 3% к 2027 году.

Заявления Эндрю Бейли: осторожность — ключ к стабильности

Глава Банка Англии Эндрю Бейли представил Отчет по монетарной политике и ответил на вопросы прессы после решения снизить ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов на августовском заседании. Бейли подчеркнул:

• «Важно не снижать ставку слишком быстро или сильно»;
• «Риски инфляции из-за продуктов и энергии усилились»;
• «Потребители проявляют больше осторожности, чем ожидалось»;
• «Мы готовы скорректировать курс при изменении баланса рисков».

Также он отметил, что нейтральная ставка остаётся неопределённой, а траектория смягчения будет зависеть от новых данных.

Реакция рынков: фунт укрепился, ожидания снизились

Несмотря на снижение ставки, реакция рынка оказалась неожиданно позитивной для фунта. Это связано с:

• Умеренностью риторики;
• Внутренним расколом в Комитете по монетарной политике;
• Вероятностью замедления дальнейшего смягчения.

Рыночные ожидания по ставкам:

• Конец 2025: 3,8%;
• 2026: 3,5%;
• 2027: 3,6% (небольшое смягчение по сравнению с майскими прогнозами).

Вывод: траектория неопределённа

Британским властям удалось подписать торговое соглашение с США, которое частично защитит страну от резкого роста импортных пошлин. Тем не менее, экономический рост в Великобритании замедляется, что, в сочетании с ослаблением рынка труда, может побудить Банк Англии к продолжению смягчения монетарной политики, несмотря на все еще высокий уровень инфляции. Это – негативный фактор для фунта. Текущее снижение ставки может быть началом цикла смягчения. В то же время, разногласия в Комитете по монетарной политике и опасения по инфляции делают темпы будущих шагов Банка Англии крайне неясными. При этом, торговые войны остаются ключевым фактором неопределенности, способным вызвать значительную волатильность на рынках. Это создаёт благоприятную почву для волатильности в парах с GBP.

С технической же точки зрения паре GBP/USD удается удерживаться в зоне среднесрочного и долгосрочного бычьих рынков, что создаёт почву для дальнейшего роста. Но в глобальном периоде этот рост будет сдерживаться зоной сопротивления вблизи стратегического уровня 1.3660 и «круглой» отметки 1.3800.

Но если Трамп добьётся перехода ФРС к более агрессивному снижению процентной ставки, что может вылиться в продолжение ослабления доллара, то после пробоя отметки 1.3800 цене может открыться перспектива роста к отметкам 1.4100, 1.4200 (подробнее о динамике цены см. в обзоре «GBP/USD: торговые сценарии на 07.08.2025»).