Pakar ekonomi makro di Capital Economics kembali ke gelanggang dengan kemas kini berhati-hati tetapi bersemangat. Mereka menjangkakan indeks S&P 500 akan mencatat kenaikan dalam masa terdekat, namun masih mengekalkan pendirian berwaspada terhadap trajektori jangka panjangnya.

Dalam laporan terkini, mereka menyatakan tiada halangan besar untuk lonjakan jangka pendek kecuali berlaku kejutan berkaitan tarif perdagangan atau prestasi pendapatan korporat. Penganalisis kini menaruh harapan pada rang undang-undang yang banyak diperkatakan — One Big Beautiful Bill — yang telah berjaya melalui liku-liku perundangan. Laporan menyatakan rang undang-undang ini dijangka menyuntik semula tenaga ke dalam ekonomi AS.

Walaupun terdapat kebimbangan terhadap kedudukan fiskal jangka panjang, rang undang-undang ini bijak mengelak perangkap fiskal. Insentif cukai dilanjutkan, dan had siling hutang dinaikkan sebanyak AS$5 trilion — jumlah yang jauh dari angka kecil.

Capital Economics menyatakan bahawa isu siling hutang tidak lagi menjadi punca panik, justeru pasaran bon perbendaharaan kini boleh menarik nafas lega. Lagipun, AS$5 trilion bukan jumlah remeh.

Namun begitu, terdapat satu lagi cabaran di hadapan — hasil bon jangka panjang. Lonjakan dalam hasil boleh menggugat sentimen pasaran kecuali ia mampu menurunkan premium risiko ekuiti secara ketara. Setakat ini, premium itu kekal rendah dari sudut sejarah, namun masih lebih tinggi berbanding era pra-gelembung dot-com.

Faktor tambahan yang menyokong pasaran ialah kecerdasan buatan (AI). Menurut penganalisis, gelombang baharu euforia berasaskan AI boleh terus mengangkat pasaran dan mengurangkan premium risiko. Era di mana sekadar menyebut “AI” sudah cukup untuk mencetuskan lonjakan mungkin belum lagi berakhir.

Bagi prestasi korporat pula, kedudukan kekal stabil. Walaupun ada ketidaktentuan dari segi data makroekonomi, Capital Economics tidak tergesa-gesa menyemak semula ramalan Mei mereka. Prinsip yang dipegang jelas: apabila ketidaktentuan menguasai, kesabaran jadi keutamaan.

Dalam latar ini, Capital Economics mengekalkan unjuran akhir tahun 2025 bagi S&P 500 pada paras sederhana 6,250 mata, dengan mengambil kira risiko berterusan termasuk tarif perdagangan dan ketidaktentuan musim laporan pendapatan.

Menjelang akhir 2026, penganalisis menjangkakan indeks boleh mencecah 7,000 mata. Namun, optimisme jangka panjang ini hadir dengan peringatan: gelombang semasa euforia AI mungkin tidak berkekalan.