本週英鎊以溫和的技術性反彈開局，此前英國在保守黨於大選中意外受挫後，國內政治緊張情緒有所緩和，加上美國總統宣佈將不會在 5 月 19 日對伊朗發動攻擊，整體地緣政治風險因而下降。

英國勞動力市場報告大致符合預期，唯一的意外在於平均薪資增幅不跌反升，再度引發對更廣泛通膨壓力的擔憂。

目前通膨走勢顯得極難預測。在對伊朗遭到攻擊之前，預測顯示 4 月通膨可能降至約 2% 或更低；但如今已可確定通膨將會上升，且升幅可能相當可觀。英格蘭銀行預期 2026 年第二季通膨約為 3.1%，第三季為 3.3%，若衝突持續，至年底前可能觸及 6% 的高點。National Institute of Economic and Social Research (NIESR) 採用多重遞迴類神經網路（MRN）模型預測，通膨將一路升至 2027 年 3 月，不過其預估峰值略低於英格蘭銀行的預測。

英國經濟前景取決於通膨上升與成長放緩之間的消長。第一季經濟成長率經修正後意外向上，由先前預估的年增 1% 上修為 2.6%。直到最近，市場仍預期英國央行（Bank of England）今年將再升息兩次，在某些條件下甚至可能升息三次。四月與五月的採購經理人指數（PMI）維持在高檔，顯示經濟動能強勁，若通膨持續上升，將使英國央行有空間採取更為積極的緊縮路徑。

四月通膨數據預定於 5 月 20 日公布。市場對四月的短期共識預測相對溫和，甚至低於三月數據。英鎊對該數據公布的反應可能出現分歧：

- 若通膨高於預期，額外升息的機率將大幅上升，英鎊很可能因此明顯走強。

- 若通膨符合預期或略低於預期，市場反應則可能不會太大。

目前經濟成長放緩幾乎已難以避免。IMF 四月將 2026 年英國 GDP 成長預測自 1.3% 下調至 0.8%，理由包括對天然氣進口的依賴，以及預期英國央行將採取相對不那麼積極的政策立場。因此，若四月通膨加速上升，英國央行可能最早在六月就有空間升息，而不必等待經濟活動放緩的明確證據；市場可能會將這種可能性解讀為對英鎊有利的訊號。

在最近一個統計週內，英鎊的淨空頭部位縮減了 180 億英鎊，降至 -380 億英鎊，不過隱含價格仍低於長期平均水準，且走勢仍偏向進一步下跌。

一週前的首要情境預期是 GBP/USD 走低，朝 1.3450–1.3470 的支撐區回落。英鎊確實在升級風險的壓力下大幅下挫，且未能在該區域獲得支撐。目前認為出現修正性反彈的機率偏低；即使反彈向 1.3450–1.3470 區間推進，也很可能再度引發拋售。下檔目標已調整為 3 月低點 1.3157。