لم يجد زوج اليورو/الدولار الأمريكي يوم الخميس ما يدعو لا للبهجة ولا للحزن. فقد مرّ أكثر من يوم منذ أن أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن قراره، ولم يعد بإمكاننا استخلاص استنتاجات واضحة إلا الآن، بعد أن هدأ السوق وخفت حدة العواطف. أول ما يتبادر إلى الذهن هو أن السوق وجد ذريعة لشراء المزيد من الدولارات الأمريكية. بالطبع يمكن ويجب النظر إلى قرار الفيدرالي على أنه «متشدد»، لكن هل كان متشدداً إلى الدرجة التي تجعل الدولار، بعد أسبوع كامل من الارتفاعات، يضيف 100 نقطة أساس أخرى؟ لنتذكر أن السوق بدأ في تسعير رفع الفائدة من جانب الفيدرالي منذ يوم الخميس الماضي، عندما قرر البنك المركزي الأوروبي تشديد السياسة النقدية للمرة الثانية هذا العام. ولسبب غير مفهوم، لا يزال السوق يتعامل مع تشديد البنك المركزي الأوروبي كأن لا قيمة له، في حين يُنظر إلى تشديد الفيدرالي، الذي لم يكن قد حدث بعد، على أنه كل شيء. هذه هي النقطة المهمة الأولى، ولا يمكن تجاهلها.

النقطة المهمة الثانية هي أن الطلب على الدولار كان قائماً قبل اجتماع الفيدرالي وبقي كذلك بعده. قد يقول البعض إن نتائج الفيدرالي جاءت أكثر تشدداً من المتوقع. لكن ما الذي كان «أكثر تشدداً» بالضبط؟ أهو كون الأعضاء الاثني عشر المصوّتين في FOMC قد صوّتوا جميعاً لصالح الرفع؟ ولو كان عددهم سبعة بدلاً من اثني عشر، هل كان ذلك سيغيّر شيئاً فعلاً؟

النقطة المهمة الثالثة هي أن الإشارات المتعلقة برفع الفائدة مستقبلاً جاءت ملتبسة. فمن ناحية، نُشرت الـ dot‑plot وأظهرت مراجعة صعودية في التوقعات الوسيطة لمستوى الفائدة بنهاية العام. ومن ناحية أخرى، صرّح Kevin Warsh بأنه لا توجد مسار واضح لسعر الفائدة المستهدف.

النقطة المهمة الرابعة هي أن السوق قام بتسعير رفع الفائدة للمرة الثالثة. لنتذكر أنه بعد اجتماعين للفيدرالي خلال الصيف، تعزز الدولار أيضاً. أي أن السوق استوعب تشديد السياسة في الصيف مرتين، ثم أمضى قرابة أسبوع في التسعير المسبق لاجتماع سبتمبر، وبعد الاجتماع واصل شراء الدولار لمجرد أن الفيدرالي قد يقدم على رفع جديد قبل نهاية العام؟

نريد القول إنه حتى لو كان قرار الفيدرالي بالفعل أكثر تشدداً، فإن السوق يكون قد استوعبه للمرة الثالثة أو الرابعة. وفي الوقت نفسه، يتجاهل ببساطة تشديد البنك المركزي الأوروبي. إن رأى البعض أن هذا التطور طبيعي، فلا اعتراض لنا — للمتداولين آراء كثيرة. لكننا نعتقد أن الدولار في عام 2026 يستخرج أقصى ما يمكن من الحد الأدنى من العوامل. ومع ذلك، وعلى الإطار الزمني الأسبوعي، لا يزال الزوج يتحرك داخل قناة أفقية قائمة منذ أكثر من عام. بعبارة أخرى، وعلى الرغم من عام 2026 الإيجابي للغاية، لا يزال الدولار عاجزاً عن إظهار نمو مستدام طويل الأجل. كل ما بوسعه هو التذبذب داخل قناة عرضية.

متوسط تذبذب زوج EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 17 سبتمبر يبلغ 57 نقطة أساس، ويُصنَّف بأنه «متوسط». نتوقع أن يتداول الزوج في نطاق بين 1.1421 و 1.1535 يوم الجمعة. يشير القناة ذات الانحدار الخطي الأعلى إلى الأعلى، مما يدل على اتجاه صاعد. دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي للمرة الثانية وشكّل انحرافين صاعدين، وهو ما ينذر باحتمال انتهاء التصحيح الهابط.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1475

S2 – 1.1414

S3 – 1.1353

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1536

R2 – 1.1597

R3 – 1.1658

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD التحرك في اتجاه صاعد على الإطار الزمني لأربع ساعات، وقد يكون ذلك بداية موجة جديدة من الاتجاه الصاعد العالمي على الأطر الزمنية الأكبر. لا يزال الخلفية الأساسية العالمية للدولار سلبية، لكن في عام 2026 قدّمت الجغرافيا السياسية أولاً، ثم الموقف المتشدد لـ Fed، دعماً قوياً للعملة الأمريكية. ومع ذلك، فإن هذه العوامل في الوقت الحالي لم تعد تدعم الدولار. مع بقاء السعر أدنى المتوسط المتحرك، يُنصح بالنظر في مراكز بيع مع أهداف عند 1.1421 و 1.1414. وفوق خط المتوسط المتحرك، تظل المراكز الشرائية ذات صلة، مع أهداف عند 1.1658 و 1.1719.

توضيحات للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كانتا متجهتين في نفس الاتجاه، فهذا يعني أن الاتجاه قوي في الوقت الراهن؛

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، Smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي التداول وفقاً له في الوقت الحالي؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) هي القناة السعرية المرجحة التي يُحتمل أن يتحرك الزوج داخلها خلال الـ 24 ساعة المقبلة بناءً على مؤشرات التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس الاتجاه في الاتجاه المعاكس.